2025年，银行业在波动中触及最低点，银行股走出大型国有银行领涨、地区龙头表现良好的结构性市场格局。年内，行业顶住利差收窄的压力，同时获得政策支持和加大资金配置的支撑。压力与机遇并存，将投资银行股的逻辑从纯粹的股息博弈推向了深刻的价值重估。那么，2026年银行业股市表现如何？股息支撑估值想要看清2026年银行股走势，首先要了解2025年行业演化逻辑。2025年银行股结构性牛市特征明显。截至12月16日收盘，申万一级银行指数今年以来上涨16.2%，农业银行上涨近50%，区域领先厦门银行、重庆银行、青岛银行等大盘涨幅均超过20%，部分股份制银行涨幅不足5%。资金多元化成为2025年银行股的又一特点。正如兴业证券分析师陈绍兴所言，2025年不同类型基金的实力将出现明显分化：保险资金、AMC等战略配置基金将保持大幅增持，巩固行业基本面；公募基金、杠杆基金等交易型基金正在改变市场，大幅减仓，以降低安踏三季度的表现。当前流量压力解除；被动ETF资金流动放缓，基础广泛的ETF更多地发挥了市场稳定器的作用。从估值角度看，申万一级银行指数PB（市净率）已从2023年低点0.42倍上升至2025年12月16日收盘时的0.54倍。多数大型国有银行、股份制银行、优质商业银行和PB均增加优质城市银行，PB业务年底同时实现筑底。国家金融监管总局公布的最新数据显示，2025年第三季度商业银行净息差为1.42%，与第二季度持平，存款利率下调的效果正在逐步释放。前三季度净利润1.87万亿元，与去年同期持平；不良贷款余额增至3.52万亿元，不良贷款率为1.52%。但207.15%的拨备覆盖率为风险释放提供了充足的缓冲。 “利差企稳、利润见底、风险可控”的基本面将为2026年银行股走强提供动力。预计2026年将企稳。2026年，“十五五”伊始的政策红利将推动银行业从核心利率发展的利率稳定，走向利率渐进增长。支持。陈绍兴表示，2022年起银行业利差将继续收窄，但今年以来压力有所缓解，好于市场预期。展望2026年，考虑到资产端重定价压力减弱、负债端存款利率下调成效持续释放，以及监管层面更加关注银行息差稳定，预计上市银行净息差降幅将进一步收窄，2026年盈利改善将进一步减少印数。2026年银行-净利息收入实现正增长值得。中金公司首席银行业分析师张帅帅认为，稳定将是2026年银行业发展的基调，净息差压力的进一步降低将支撑银行收入和利润增长的改善。张帅帅预计，2026年上市银行收入和利润将持续增长。经过几年的降费和高基数压力，手续费收入增速将企稳回升；资产质量将呈现“零售上升、企业下降、房地产持平”的特征——小微企业和零售客户相关敞口将是表现不佳的主要来源，但企业业务敞口将保持稳定。此外，行业供给侧改革正在加速，竞争格局和经营格局有望改善。 “在规则指导下，信贷来源将继续向新基建、新酒店倾斜。2026年科技欢呼。”中泰证券研究所所长戴志峰表示。寻找完美机会2025年的银行股分拆预计2026年还将继续。业内人士认为，投资需要严格遵循“政策红利、操作稳定、估值修复”，从主线挖掘机会。高股息、稳定的标的仍然是资产稀缺时期资产配置的压舱石。戴志峰表示，可以关注具有区域优势、业绩保证较强的城乡商业银行，同时，基于高分红的良好逻辑，我们推荐大型银行和部分股份制银行。股息率4%~5%的会选择绝对收益基金。 “我们预计，一些业绩明显好转的优质商业城行股票将带动上市银行板块上涨。”浙商证券首席银行业分析师梁凤杰表示，上市银行2026年的收入增速将取决于净利息收入的表现。信贷组织能力较强、息差初步稳定的银行盈利表现将会更强。从收入方面，可以参考银行资产质量的变化趋势。处于好转恶性循环、存货准备金较多的银行，在释放收入方面将具有更大的灵活性。此外，严家辉还提到，可转股的可转债需求是市场的热点话题。部分股份制银行和区域性银行股价格仍有一定空间满足强制要求可转换债券的赎回条件以及股票转换的要求可能会成为股价走强的催化剂。如果资本市场风险偏好上升，一些高弹性标的可能会受益。 （编辑：管静）